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三一重工:首品交付“军民融合”战略性突破

时间:2016-02-21 03:36来源:未知 作者:admin 点击:
   

  ca88亚洲城国际风险提醒:周期性行业反弹持续性风险;军工营业拓展低于预期;次要产物销量增速低于预期风险;宏不雅经济波动风险。(来历:中泰证券股份无限公司)

  三一沉工:发卖回暖、运营质量回升;挖掘机已成业绩最大贡献挖掘机国内持续6年第一,已成2016年利润最大贡献板块。混凝土机械全球第一,汽车起沉机行业前三。公司从导产物发卖回暖,业绩逐季向上。公司挖掘机械2016年发卖收入74.7亿元,国内市场拥有率跨越20%。挖掘机曾经成为公司2016年业绩最大贡献板块。2016年三一沉机(挖掘机械的研发、出产、发卖)收入70.25亿元,净利润达到8.52亿元。

  公司为工程机械龙头,受益“一带一”、军平易近融合。我们判断公司二季度业绩将好于一季度,全年业绩无望持续超市场预期。估计2017-2019年EPS别离为0.33、0.46、0.55元,对应PE为22x、15x、13x。45亿可转债的转股价为7.46元,强制转股价9.7元。目前平安边际较高,维持“增持”评级。

  2015年起抓住“军平易近融合”趋向,起头强力切入军工范畴公司从2016年2月正式取得《兵器配备科研出产许可证》,具备了处置许可范畴内兵器配备科研出产勾当的资历。2016年7月,公司牵手保利+中天引控,成立合伙子公司,开展相关新型配备的设想、研发、制制、发卖、办事等营业。2017年3月,可转债募集资金拟投项目变动军工“512项目”,总投资6.5亿元。除了国内军工订单,更无望正在“一带一”沿线国度打开军品市场。

  近日,由三一军工自从研制的首台系留艇锚泊车成功交付中国航天科工集团某,这也是三一沉工首品实现交付。三一交付的锚泊车不只分量轻,并且车身短、转弯半径小,具有极强的灵活性。该产物具有多项焦点专利手艺,填补了国内空白,而且具有广漠的前景。做为配备制制范畴的龙头企业,公司从2016年2月正式取得《兵器配备科研出产许可证》,到此次首品完满交付仅用了1年多的时间。公司此次交付的产物获得军方承认,有益于后续军工产物的成功交付。

  对标企业卡特彼勒:卡特彼特近期市值屡立异高,达600亿美元,PB约4.5倍。(1)公司规模:从市值到营收三一约为卡特彼勒的1/10,三一的成漫空间较大;(2)运营计谋上:体系体例+计谋+时代机缘+手艺,两者间极端类似,我们认为三一有但愿成长成为国际工程机械行业的龙头。

  三一沉工:海外营业占比达40%,财产结构取“一带一”高度吻合2016年,公司实现国际发卖收入92.86亿元,领跑行业。公司海外收入占比达到40%。公司推进国际化、深耕“一带一”,总体财产结构分布和“一带一”区域吻合度高。

  员工持股打算:公司2016年3月推出员工持股打算。第一期曾经认购完成,成交金额为7.04亿元,成交均价5.34元/股,锁按期12个月。


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